外资在投资A股时将ROE作为股票的核心指标

  • 时间:

【黄子韬退出微博】

以ROE錨定核心資產世誠投資表示,在與海外投資者的互動中發現,海外投資者也使用核心資產一詞。海外投資者所理解的核心資產是什麼?與境內投資者理解的核心資產是否一致?中信證券通過對800萬條北向資金的托管數據分析得出,托管於外資銀行、券商的北向資金更傾向於長期投資。托管於外資銀行的資金傾向於配置高ROE的股票。托管於外資、內資、港資銀行的北向資金持有的股票按持倉比例加權後的ROE分別為18.5%、18.0%和14%,而托管於外資、內資、港資券商的股票加權平均ROE為17.9%、14.2%和14.3%。

ROE體現的是公司賺錢能力。外資在投資A股時將ROE作為股票的核心指標,這與外資長期持有的投資風格相關。此外,服務了QFII十多年的六合投資合伙人曾生曾撰文指出,一定程度上這是不得已而為之。早些年,外資負責A股投資的人比較少,向國外總部彙報的周期很長。如果買小股票,遭遇風險事件,來不及跟總部彙報,而得不到總部的指示就沒有辦法作出重要的投資決策。因此,行業龍頭就成了外資首先覆蓋的公司。這些年積累下來,這些公司也成了外資跟蹤時間最長、瞭解最深的公司。除了自身的稟賦,部分公司也認為目前多數行業正在形成寡頭格局的情形。

風格偏好並非一致部分投資者認為,在經濟周期後期,市場會給確定性以較高的估值溢價,ROE是較好的選擇標的指標。近日標普道瓊斯指數在北京舉行的因子投資分享會上認為,依據美國情況來看,在增速放緩的階段,質量因子會表現出眾。ROE也是質量因子的一個重要指標,註重盈利指標也是經濟行至此處的選擇。明晟MSCI的研究表明,質量因子在A股的表現近兩年有顯著提升。

值得註意的是,外資風格偏好也並非都一致。目前有數百家外資機構獲得QFII額度,22家外資機構已經在境內備案成為私募管理人,這些外資的投資偏好各有不同。例如,景順投資表示,目前更傾向於依據低波動和高分紅這兩個指標在A股尋找確定性。中長期看好高成長公司,包括但不限於科技醫療企業。

11月以來,伴隨著MSCI第三次擴容日臨近,北向資金強勁流入。11月1日至7日,數據顯示,北向資金已經凈流入196.35億元。這些資金流入後都在買什麼?機構人士認為,短期來看,以北向資金為代表的外資將根據公司的財務狀況,高配高ROE(凈資產收益率)的企業股票。

綜合多家外資觀點可見,目前外資擁護的核心資產為高確定性資產。而對估值敏感的外資,在這些資產變得過熱時,也會選擇離場。

保育员扎幼儿被拘坚决遏制沉迷网游上海使用权房限购河北爱心妈妈服刑印度首都毒气室林志玲婚宴日期日本螃蟹500万两兄弟先后坠亡何君尧遇袭视频曝光英国议会正式解散日本螃蟹500万中参与圣母院修复台风娜基莉生成黄子韬退出微博今冬冷冬概率为零滴滴顺风车运营中小学严控作业量警告全球气候危机台风娜基莉生成徐冬冬手术中出事故王健林财富缩水杰克逊水晶袜拍卖新概念作文抄袭CL将离开YG中参与圣母院修复全球钻石供应过剩詹姆斯三场三双费玉清正式封麦菲律宾渡轮倾覆日本螃蟹500万